Một nữ ca sĩ cách mạng tên Á Hoa (do Mabel Kwong Mei‑Bo thủ vai) chạy trốn và bị nhà giàu địa phương—Tào lão gia—hãm hiếp, giết hại cùng gia đình bà, đồng thời cướp đi tài sản của họ. Ngôi nhà sau biến cố trở nên bỏ hoang và ám đầy ma quỷ.

Bộ phim lấy bối cảnh Thượng Hải thời Trung Hoa Dân Quốc trước Thế chiến thứ hai với câu chuyện về các mối quan hệ ân oán, bạn thù của Hứa Văn Cường và Đinh Lực trong thế giới xã hội đen. Hứa Văn Cường (Châu Nhuận Phát) là một thanh niên có học thức và tinh thần cách mạng, từng tham gia Ngũ tứ vận động trong thời cuộc biến loạn bị bắt bỏ tù. Sau khi ra tù, Cường đã tham gia vào giới xã hội đen Thượng Hải và trở thành một trong những tay xã hội đen hàng đầu tại đây giai đoạn trước Thế chiến thứ ha...